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净利狂飙140倍,A股养鸡大户赚嗨了!猪肉太贵了改吃鸡?

2019-08-22 07:12来源:券商中国作者:程丹

猪肉太贵了,人们改吃鸡了。

养鸡大户民和股份8月20日晚间披露半年报,公司2019年上半年实现营收15.63亿元,同比增长133.31%;净利润8.69亿元,同比增长4618.23%,约46倍;更猛的是其扣非后的净利润为8.67亿元,同比增长13966.23%,接近140倍;基本每股收益2.88元。其中,雏鸡业务的毛利率超过70%,直逼洋河股份等白酒股。

一年时间,同比增幅超百倍,如此亮眼的业绩让惊呆了不少的投资者。究其业绩大涨原因,和报告期公司主营产品商品代鸡苗售价大幅上涨,收入增加,毛利上升有关,也和非洲猪瘟来袭,二师兄身价大涨,引发一波吃鸡行情有联系。

值得注意的是,从年初至今,民和股份处于一路飘红的状态,累计涨幅超211%。

140倍,养鸡大户净利暴增

民和股份的成绩非常亮眼。具体来看,2019年上半年,公司实现营收15.63亿元,同比增长133.31%;净利润8.69亿元,同比增长4618.23%。扣非后的上半年净利润高达8.68亿元,同比增长13966.23%,接近140倍。

要知道,民和股份2018年全年的净利润仅为3.81亿元,可以发现,民和股份今年上半年的净利润,就已经是2018年全年净利润的2.28倍。另外,从单季盈利看,民和股份二季度公司盈利能力也出现了明显抬升。今年第二季度,民和股份的盈利为4.83亿元,而第一季度其净利润为3.86亿元。

对于此番净利暴增,民和股份表示,是由于在报告期内,公司主营产品商品代鸡苗售价大幅上涨,收入增加,毛利上升。

据了解,整个白羽肉鸡行业引种紧缺情况未得到根本改变,数年以来的低引种使得供给剧烈收缩,且短时间内供需难以恢复。种鸡存栏下降,商品代鸡苗供应紧张,推动鸡苗价大幅上涨。

而在今年前五月,鸡苗销售价格一路上扬,价格突破10元每羽;6月份由于农忙、酷热天气(商品鸡出栏时)养殖难度较大及价格下降时恐慌性心理等因素影响,鸡苗价格一度出现较大下跌。随后在6月底开始逐步回升,已恢复至较好水平。

公开资料显示,民和股份成立于1997年5月,于2008年5月挂牌深交所上市。主要业务包括父母代肉种鸡的饲养、商品代肉鸡苗的生产与销售;商品代肉鸡的饲养与屠宰加工;饲料、鸡肉制品的生产与销售;利用鸡粪进行沼气发电,并利用沼气发电的副产品开展有机肥的生产与销售。

二师兄身价大涨成就雏鸡暴利

鸡肉价格上涨不仅增厚上市公司的利润,还表现在突增的毛利率上,今年上半年,民和股份雏鸡的毛利率高达74.40%,比去年同期增加43.83个百分点。

受益于鸡苗价格的大涨,民和股份上半年整体毛利率同步出现了44.21个百分点的提升。这一幅度,A股少见。不仅民和股份,益生股份、仙坛股份、圣农发展等养鸡企业的毛利率均向洋河股份这类一线白酒企业看齐,其中,益生股份鸡收入的毛利率高达68.96%,同比增长46.7个百分点。

70%上下的毛利率是一个什么水平?A股市场,白酒行业是公认的高毛利率行业。洋河股份去年白酒的毛利率是76。47%。民和股份的“雏鸡”毛利率仅比洋河股份低不到3个百分点。

为何上半年养鸡企业业绩如此亮眼,这和非洲猪瘟有关。

卓创资讯数据显示,7月末时,全国外三元出栏均价已攀升至19。48元/公斤,“伤亡”最为严重的广西地区均价更是达到22。40元/公斤。进入8月后,我国发现首例非洲猪瘟疫情,猪价上行仍未止步。来自农博网的数据显示,8月20日,广西南宁、柳州等地生猪报价每公斤报价普遍在28元以上,我国生猪、能繁母猪存栏量明显下降。

2019年7月,我国生猪存栏环比下滑9。4%,同比下滑32。2%;能繁母猪存栏环比下滑8。9%,同比下降31。9%。安信证券表示,从检测数据来看,全国生猪存栏及母猪存栏较6月加速下滑,预计生猪供给将持续短缺,猪价有望持续高位运行。

虽然猪肉与鸡肉替代性并非很强,但是有机构认为,当猪肉价格上涨至一个临界点时,鸡肉的替代效应会直线上升。民和股份表示,疫情致使国内生猪供应下降,预期未来猪肉供应存在一定缺口,对鸡肉等肉类的需求将进一步提升。

天风证券农业团队认为,非洲猪瘟带来的猪肉供需缺口将逐渐显现,作为猪肉消费的主要替代品,禽肉消费将快速增长,助推禽链景气持续,此轮禽链景气向上时间和程度都将超历史周期,预计上市公司盈利改善明显。

太平洋证券分析也称,短期来看,鸡苗价格会触底反弹,2019年剩余时间将稳居高位,长期来看,受白羽鸡自身优势和替代猪肉导致的消费市场扩容,白羽肉鸡企业将面临历史机遇。

除了高毛利率,其他几家养鸡企业的半年报数据也很“喜人”。益生股份2019年上半年营收14.5亿元,同比增188.07%,归属与上市公司股东扣非净利润为9.1亿元,同比增2796.86%仙坛股份预计上半年归属于上市公司股东的净利润为3.80亿元至4.20亿元,同比增长327.65%至372.67%。圣农发展预计上半年归属上市公司股东的净利润16.50亿至16.60亿,同比变动392.53%至395.51%。

吃鸡行情,年内民和股份股价涨超211%

半年报的业绩落地,并未直接提振股价,8月21日股价跌7.02%。但把时间拉长看,今年以来,民和股份股价从11.48元涨到35.87元,涨幅超211%,总市值108.34亿元。

益生股份、仙坛股份、圣农发展、华英农业、立华股份、温氏股份的股价在年内也有不同程度的上涨。

今年4月份开始,养鸡概念股就开始出现异动,8月份开始养鸡板块出现全线飘红。

卓创资讯分析师刘晓莹分析,8月以来,毛鸡出栏量仍较有限,市场供需双重利好市场,鸡价开始反弹,截至8月16日,山东地区毛鸡棚前收购价格已走高至4.80元/斤左右。短期毛鸡供应增加不大,企业库存增涨仍有难度。学生开学、中秋、国庆假期临近,市场对鸡产品的需求量较大。后期鸡产品价格或高位盘整,不排除有继续走高可能。

据国家农业农村部肉鸡产业监测预警首席专家郑麦青称,2019上半年,全国累计出栏肉鸡42.0亿只,同比增加15.8%;鸡肉产量663.7万吨,同比增加13.5%。全年鸡肉产量预计同比增长12%以上。

东北证券研究报告指出,非洲猪瘟背景下,鸡肉对猪肉的替代效果有望显现。假设2019-2020年鸡肉供应量同比增长20%,则与2018年相比仍有30万吨缺口。预计2019-2020上半年鸡肉价格有望维持高位震荡。

声明:证券时报力求信息真实、准确,文章提及内容仅供参考,不构成实质性投资建议,据此操作风险自担。

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